Очень Великая депрессия

После финансового кризиса 2007–2009 гг. дисбалансы и риски мировой экономики усугублялись политическими ошибками. Правительства не занимались устранением структурных проблем, обнаружившихся во время финансового краха и дальнейшей рецессии. Это сделало новый кризис неизбежным. Как написал на сайте project-syndicate.org известный финансовый аналитик Нуриэль Рубини, даже если нынешняя «Очень Великая рецессия» приведет к слабому восстановлению экономики уже в этом году, за ней последует резкий обвал «Очень Великой депрессии» в ближайшем десятилетии. Ее причины заключаются в следующих трендах.

• Дефицит бюджетов и сопутствующих рисков – долгов и дефолтов. В ответ на кризис, вызванный Covid-19, правительства принимают решения, требующие колоссального роста дефицита бюджетов, причем в тот момент, когда во многих странах госдолг уже достиг высокого уровня. Хуже того, потеря доходов многими домохозяйствами и компаниями означает, что долг частного сектора также станет непосильным, что приведет к массовым дефолтам и банкротствам. В сочетании с быстрым ростом госдолга это гарантирует более медленное восстановление экономики, чем десять лет назад.

• Демографическая бомба замедленного действия в развитых странах. Кризис, вызванный Covid-19, показал, что в системы здравоохранения надо направлять намного больше бюджетных средств, а всеобщий доступ к услугам здравоохранения и другим важным общественным благам является необходимостью, а не роскошью. Но большинство развитых стран – это стареющие общества, поэтому финансирование подобных расходов в будущем лишь увеличит скрытые долги их недофинансируемых социальных систем.

• Повышение риска дефляции. Нынешний кризис не только вызвал рецессию, но и привел к появлению огромных излишков на рынке товаров и труда, а также к краху цен на сырье. Это делает вероятной дефляцию долга, что увеличивает риски неплатежеспособности.